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医药生物行业周报:关注互联网医疗的再次兴起

点击次数:1393  发布日期:2016-05-31  【打印此页】  【关闭
市场表现:医药生物指数本周下跌0.47%,涨幅在28个行业中位于第24名,跑赢沪深300指数0.04pp、跑输上证综指0.32pp。上周各子版块均下跌,其中医疗器械板块跌幅最小,上涨0.99%;医药商业板块跌幅最大,下跌2.48%。医药板块整体估值36.91倍,相对全部A股溢价率122.75%,较前期有所下降,处于历史中等水平。其中医疗器械估值最高,为64.07倍,中药板块估值最低,为27.90倍。各细分主题方面,血制品和药品辅料相关公司股票表现较好。

    本周重点资讯:1)首批289个药品一致性评价启动;2)国家发改委部署开展全国药品价格专项检查;3)国家卫生计生委公布首批国家药品价格谈判结果;4)深圳医生多点执业无需单位同意;5)习近平:推动老龄事业全面协调可持续发展本周观点更新:关注互联网医疗的再次兴起。互联网医疗投资在2015年经历了大起大落阶段,随着大批移动互联网创业公司的失败,二级市场的投资热度也降到了低谷。但实业并没有停止探索的脚步,经过前期的积累,模式也越来越成熟,整个行业向着更理性的方向发展,政策环境和市场条件也越来越成熟。近日从财联社获悉卫计委将推出新政策,进一步推广家庭医生制度,逐步实现分级诊疗目标。分级诊疗是医改的重点,互联网在分级诊疗中起着重要作用:1)电子健康档案的建立是分级诊疗的基础工作,区域医疗信息平台建设是保障分级诊疗实施的必要条件,信息互联互通促进数据流的运转,并形成有效沉淀。卫计委提出2020年的推进分级诊疗的具体化目标,医疗信息化公司将直接受益。2)网络医院模式是分级诊疗的形式体现,旨在连接好医疗、医药、医保,提高患者治疗效果和效率,并在不断提升用户体验的过程中,形成医疗的互联网入口。随着处方药外流的未来趋势下,网络医院模式依托医疗将引导医药的消费,在规模效应下将实现议价盈利。3)慢病管理公司,目前主要包括智能穿戴设备制造商和慢性病用药公司。从家庭医生试点地区来看,慢性病和老人是签约的首要人群,相关上市公司提前布局在签约医生和数据处理方面已具备基础。4)相关标的:创业软件(区域医疗信息平台建设)、深天地A(网络医院)、国发股份(医院精细化管理)、福瑞股份(慢病管理)。

    长期来看,医药上市公司整体成长性较好、市场愿意给予高估值,并且改革深化和需求拉动给创新药、医疗服务、医疗器械等细分领域带来结构性投资机会,同时还具备精准医疗、信息化等主题性机会,我们继续维持行业“推荐”评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:国发股份(600538):公司拟通过收购河南德宝切入医疗器械耗材的供应链服务领域通过物联网技术卡位医院科室重要入口,通过物联网技术实现实时监测使用情况,顺利对接医保控费。目前在8个中小医院能实现3.3亿收入,单个医院收入体量超过4000万,接下来向河南省其他大型医院医以及全国各地推广复制,公司业绩弹性和成长空间巨大。承诺2016年、2017年、2018年和2019年实现的净利润(扣非归母净利润)分别不低于0.36亿元、0.52亿元、0.72亿元及0.97亿元,换股价格10.31,目前价格10.19元。
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